アルゴリズムって7年前など古い内容もやっていいのでしょうか？
または新しい内容をマスターしたほうがいいのでしょうか？

どういう方面でのお答えが必要か絞り切れませんので、もう少しお聞きしたいです。
午前問題でしょうか？午後問題でしょうか？
「新しい内容をマスターする」というのは、ここ数回の問題について完璧に理解するということでしょうか。

ちなみにですが、アルゴリズムの午前問題に限って言えば応用情報の過去問もチラ見しておいた方がいいかもしれません。
12月・1月の午前免除試験では、アルゴリズム分野で半分ほど、APの過去問が出題されました。
（午前免除試験は「新規問題を出さない」という縛りがあるように見受けられますので、IPAとしては数回分のFE過去問ノックだけで合格させたくないような重点分野にはAPの過去問を出したのではないかな？と思いました。あくまで推測です。）